Por: Jorge Vergara Carbó
En el tercer trimestre del año 2025, la economía colombiana creció un 3.6% impulsada desde el punto de vista de la producción, por los sectores de la Administración Pública, comercio al por mayor y menor y en menor medida por el sector manufacturero que este año ha empezado a salir de la recesión en que se encontraba (ver cuadro No 4).
Desde el enfoque del gasto, su crecimiento se debe al consumo de las familias, del gobierno y de la formación bruta de capital. El consumo de las Familias representa el 76.1% del PIB del tercer trimestre del 2025, el gobierno representa el 15.8%, y la FBK fijo el 17%.
No hay duda alguna, el que jalona el crecimiento de la economía colombiana es el consumo final, representa el 91.9% del PIB. Ver cuadro No 1.
CUADRO No 1. PIB A PRECIOS CONSTANTES SEGÚN EL GASTO 2025-2024 $BILLONES
| CONCEPTO | I 2024 | II 2024 | III 2024 | IV 2024 | TOTAL | I 2025 | II 2025 | III 2025 | III/III 24 |
| DI | 256 | 268 | 276 | 291 | 1.091 | 268 | 279 | 290 | 5.1 |
| CF | 210 | 225 | 225 | 256 | 915 | 218 | 233 | 238 | 5.8 |
| FAMILIAS | 179 | 185 | 189 | 203 | 756 | 186 | 191 | 197 | 4.2 |
| GOBIERNO | 31 | 40 | 36 | 53 | 160 | 32 | 42 | 41 | 13.9 |
| FBK | 45 | 43 | 51 | 35 | 174 | 50 | 46 | 52 | 2.0 |
| FBK FIJO | 41 | 39 | 42 | 50 | 172 | 42 | 40 | 44 | 4.8 |
| X | 33 | 35 | 35 | 38 | 141 | 34 | 34 | 36 | 2.8 |
| M | 54 | 59 | 62 | 64 | 239 | 61 | 65 | 68 | 9.7 |
| X-M | -21 | -24 | -27 | -26 | -98 | -27 | -31 | -32 | -18.5 |
| PIB $BILL | 236 | 244 | 250 | 266 | 996 | 242 | 249 | 259 | 3.6 |
Fuente: DANE cálculos JVC.
Las exportaciones pasaron de representar el 14.1% del PIB, en el 2024, al 13.9% en el tercer trimestre del 2025 (104/750 = 13.86). Mientras las importaciones pasaron de ser el 24% del PIB del 2024, al 25.9% del tercer trimestre del 2025 (194/750 = 25.86). Aumentando el déficit en cuenta corriente en $32 billones.
CUADRO No 2. VARIACIÓN PIB SEMESTRAL 2024-2025 EN BILLONES DE PESOS
| TRIMESTRES | PIB 2024 | PIB 2025 | VARIACIÓN % |
| I | 236 | 242 | 2.5 |
| II | 244 | 249 | 2.0 |
| III | 250 | 259 | 3.6 |
| PIB A SEPTIEMBRE | 730 | 750 | 2.7 |
| IV | 266 | 276 | 3.8 |
| TOTAL | 996 | 1.026 | 3.0 |
Fuente: DANE Cálculos JVC.
¿Cuál será el crecimiento de la economía en el 2025?
El aumento del PIB del 3.6%, en el tercer trimestre sorprendió a todos los analistas económicos, incluyendo al mismo gobierno, que esperaban un 3.2%, aumento debido a la demanda de bienes y servicios por parte de las familias y del gobierno.
Ese crecimiento nos lleva a plantearnos el siguiente interrogante: ¿Es posible que, en el año 2025, la economía crezca al 3%?
Las proyecciones de las entidades económicas locales e internacionales oscilan entre el 2.5% y el 3%.
FMI 2.5%; CEPAL 2.4%; Banco Mundial 3%; ANIF 2.6%; Banco República 2.8%; y gobierno 3%.
Al igual que lo hemos hecho en anteriores oportunidades, trataremos de estimar cuál debe ser el valor en billones de pesos que debe alcanzar el PIB del cuarto trimestre para que la economía crezca al 3%.
Información real que solo conoceremos en marzo de 2026, en plenas elecciones para el Congreso.
PRIMER SUPUESTO
Para crecer al 3%, se necesita que el PIB del cuarto trimestre sea de $276 billones, es decir, que crezca un 3.8% frente al cuarto trimestre de 2024.
Valores requeridos:
- Consumo de hogares: $203 billones
- Gobierno: $55 billones
- FBK: $50 billones
- Exportaciones: $36 billones
- Importaciones: $68 billones
Ecuación:
PIB = CF + CG + FBK + (X – M) = 203 + 55 + 50 + 36 – 68 = 276
El autor concluye que no es posible llegar al 3% por efectos de la ley de garantías, apreciación del peso, reducción de exportaciones y aumento de importaciones.
SEGUNDO SUPUESTO: Crecimiento del 2.4%
El autor considera más probable un crecimiento del 2.4%.
Proyecciones del cuarto trimestre:
- Familias: $202 billones
- Gobierno: $50 billones
- FBK: $50 billones
- Exportaciones: $38 billones
- Importaciones: $70 billones
CUADRO No 3. PROYECCIÓN CUARTO TRIMESTRE DEL PIB 2025 (BILLONES DE PESOS CONSTANTES)
| CONCEPTO | I 2025 | II 2025 | III 2025 | IV 2025 | TOTAL |
| DI | 268 | 279 | 290 | 302 | 1.139 |
| CFAMILIAS | 186 | 191 | 197 | 202 | 776 |
| CGOBIERNO | 32 | 41 | 41 | 50 | 164 |
| FBK | 50 | 46 | 52 | 50 | 198 |
| X | 34 | 34 | 36 | 38 | 142 |
| M | 61 | 65 | 68 | 70 | 264 |
| (X-M) | -27 | -31 | -32 | -32 | -122 |
| PIB $BILLONES | 242 | 249 | 259 | 270 | 1.020 |
Fuente: DANE cálculos JVC – Proyecciones JVC.
Con esos datos, el PIB del 2025 sería:
1.020 / 996 = 2.4%
PIB SECTORES PRODUCTIVOS – TERCER TRIMESTRE 2025 ($ CONSTANTES)
El PIB creció impulsado principalmente por:
- Administración Pública: 7.9%
- Comercio: 7.1%
- Industria: 3.6%
- Construcción: se mantuvo
Agricultura no creció —se mantuvo en $17 billones.
CUADRO No 4. PIB DESDE EL PUNTO DE VISTA DE LA PRODUCCIÓN TERCER TRIMESTRE 2025
| CONCEPTO | III 2024 | III 2025 | VARIACIÓN % |
| AGRICULTURA | 17 | 17 | – |
| MINAS | 9 | 9 | – |
| INDUSTRIA | 28 | 29 | 3.6 |
| SUMINISTRO | 7 | 8 | 14.3 |
| CONSTRUCCIÓN | 11 | 11 | – |
| COMERCIO | 42 | 45 | 7.1 |
| INFORMACIÓN | 8 | 8 | – |
| FINANCIEROS | 13 | 13 | – |
| INMOBILIARIOS | 22 | 23 | 4.5 |
| PROFESIONALES | 17 | 17 | – |
| ADMINISTRA PÚBLICA | 38 | 41 | 7.9 |
| ACTIVIDADES HOGAR | 11 | 12 | 9.0 |
| VALOR AGREGADO BR | 225 | 233 | 3.6 |
| IMPUESTOS | 25 | 26 | 4.0 |
| PIB A PRECIOS CONST | 250 | 259 | 3.6 |
Fuente: DANE cálculos JVC.
Conclusiones del autor
- El sector agrícola no creció a pesar de cifras del DANE que indican un aumento del 6.7%.
- Se critica la falta de política para el sector agropecuario.
- Señala retrocesos en minería por la política de transición energética.
- La industria muestra señales de recuperación.
- La construcción continúa en niveles bajos.
- El Caribe colombiano ha sido olvidado en infraestructura.
- El comercio y la administración pública son los sectores más dinámicos.
- La economía crece (2.7% a septiembre), pero con alto endeudamiento (63% del PIB) y déficit fiscal (8%).
- El crecimiento final de 2025 estará entre 2.4% y 2.6%, muy difícil llegar al 3%.
Barranquilla, noviembre 26 de 2025.
